期配宝发行利率1.85%！东方富海成功发行科创债券发债成本大幅降低

6月17日，深圳市东方富海投资管理股份有限公司（简称“东方富海”）在中国银行间债券市场成功发行“2025年度第一期定向科技创新债券——25东方富海PPN001（科创债）”。项目注册总规模15亿元，本期债券为首期发行期配宝，募集资金人民币4亿元、债券期限10年（5+3+2），首期发行金额、期限是同批次项目之最。

同时，该项目是全国首单成功挂网、首单亮相资本市场、首单簿记发行的民营股权投资机构科技创新债券，更是自债券市场“科技板”以来全国首个获得央行风险分担工具直接支持的科技创新债券。

本次发行由国信证券担任牵头主承销商，发行利率1.85%，共17家投资机构参与认购，认购达到6.3倍。该项目由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、深圳市高新投融资担保有限公司提供反担保，通过“央地双保险”增信机制，大幅度降低民营创投发债成本，实现“长周期、低成本”资金对科技创新领域的精准供给，为培育新质生产力和推动产业升级注入强劲的“源头活水”。

政策工具创新响应综改要求，打通“债股联动”关键节点

6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（以下简称《意见》）正式对外发布，在新起点上赋予深圳一系列重大改革任务。该项目的落地亦是深圳第一时间落实《意见》的首批实践成果。通过三大机制创新优化科技型企业融资生态：一是债权股权融资协同优化。通过科技创新债券募集长期资金，东方富海可同步更多撬动社会资本扩大股权投资基金规模，形成“债股联动”的科技企业融资支持链期配宝，直接响应《意见》中“优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制”的要求；二是科技产业金融一体化试点突破。资金投向人工智能、半导体等“卡脖子”领域，构建从基础研究到技术攻关，最终促进成果产业化的金融赋能闭环，推动创新链与资金链深度融合；三是首创“央地协同、风险共担”双重增信模式。构建“央企+地方国企”的风险分担体系，中债信用增进以国家级信用背书提升市场信心，深高新投依托本土产业认知实现风险精准评估，为长期资金“敢投、愿投”提供保障。

市场主体解读首单价值：从“融资破冰”到“生态重构”

东方富海：打破民营创投“评级枷锁”，激活长期资本供给

东方富海方面表示，民营创投企业长期面临评级壁垒与高成本困境，传统评级体系对轻资产模式的创投机构天然不友好。此次科创债通过创新条款设计（灵活分期发行）、突破传统评级逻辑（以科创属性替代资产规模指标），尤其是依托央地协同风险共担机制，系统性降低发债成本，有效缓解了民营创投的融资难题，显著提升行业发债积极性。此外，债券鲜明的科创属性引导资金聚焦关键技术与战略性新兴产业，强化对科技企业的长期支持。该项目落地彰显央行、证监会对创投行业的政策支持，对遏制创投市场萎缩、稳定市场预期、激活科创投融资生态具有重要意义。

深高新投：“央地双保”模式注入信用新动能，培育科创“耐心资本”

深高新投作为反担保方，为助力深圳率先参与债券市场“科技板”试点，保障东方富海作为民营创投机构代表申报科技创新债券，积极创新实践“央地协同、风险共担”模式，参与构建央地“双保险”机制，共担债券投资人的投资风险。这一创新模式不仅能够有效降低创投机构的发债成本，活跃科创债交易市场，同时有利于将长期、高效、便捷、低成本的债券资金引向科技创新领域，为深圳科技创新领域提供更多“耐心资本”。

破解科创融资难题，开创融资新局面

深圳首单民营创投机构科技创新债券的成功落地，开创了科创企业融资新模式。央地协同的增信机制与银行机构的积极支持，有效降低融资风险，提升企业融资能力，为科技创新企业长期发展提供稳定资金保障。同时，该项目充分体现政策引导与市场机制的深度融合，为全国金融支持科技创新探索出可复制、可推广的“深圳经验”，对推动科技创新与金融资本深度融合、助力科技强国建设具有重要示范意义。

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